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不过，相比商誉风险而言，透镜公司研究更为担心的是美年健康持续大额现金并购之后形成的资金链风险。透镜公司研究注意到，最近几年，美年健康的整体毛利润率一直非常稳定地保持在48%左右，这本是一个相当强的盈利水平，但如此高的毛利润率带来的高毛利润显然还难以对冲美年健康并购过程中的持续现金流出。

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55只基金密集放开大额申购 盯上投资人年终奖扩规模■本报见习记者王明山A股市场经历了长期的持续调整后，已经进入了估值的历史地位区域。《证券日报》记者注意到，进入2019年以来，有众多基金陆续恢复了大额申购及基金转换转入业务的通道，也有部分基金在今年大幅上调了申购额度。数据显示，今年以来截至春节假前，就已经有55只基金发布了恢复大额申购业务的公告。毋庸置疑，这些基金都是看上了投资者手中无处安放的“春节年终奖”。

如果将时间线拉长，数据显示，截至9月16日，最近3年来， 超过三分之二的“量化”标签基金业绩收正，平均增长率超过12%，而最近5年来的所有“量化”标签基金全部收正，平均增长率为73.29%，其中增势最好的一只，净值增长率达到133.8%。总体来看，虽说“量化”标签基金短期成绩低迷，但长期回报来看还是较为可观的。

主要内容：【我国上市公司退市制度进一步完善，方向&节奏上均符合市场预期】今年3月2日，证监会就修改退市制度征求意见，最主要的修改是增加一种强制退市的情形“其他重大违法行为”，市场对后续进一步修改退市制度有一定预期。7月27日晚证监会正式发布修改决定，将笼络的“其他重大违法行为”明确细化为“其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为”，有利于我国上市公司退市制度的执行；

实际上，在近期放开大额申购的基金绝不止上述2只，南方基金、交银施罗德基金、大成基金和光大保德信基金等多家基金公司均在近期发布了恢复旗下部分产品大额申购业务的公告。《证券日报》记者梳理发现，今年以来截至春节假期前，就已经有55只基金发布了恢复大额申购业务的公告，另外，还有73只基金在同期均上调了大额申购的最高额度。